当ESG成为靶心，一场舍本求末的口水战｜焦点剖析
文 | 吕雅宁
修改 | 苏建勋
反ESG运动，这场席卷ESG界的黑天鹅事情，正成为言论焦点。2024年开年，反ESG的声响还在继续发酵。
1月21日，美国最大石油供货商埃克森·美孚正式向ESG出资者开炮：埃克森·美孚对美国和荷兰的两家ESG出资者建议诉讼，以阻挠他们在本年的股东大会上再次提案，要求公司“拟定规模3温室气体减排方针”。
几天前，“ESG已成为美国企业界的一句最新脏话”——这篇源自华尔街日报总修改的一篇文章，直言不讳地提醒了美国反ESG浪潮，成为火遍ESG圈的一篇爆文。
从备受追捧到质疑不断，ESG的光环开端褪色。戋戋三个字母，何故引发席卷政界、企业界和大众的一场言论之争？
反ESG运动，究竟在对立什么？
“ESG是一场圈套“，”ESG评级是魔鬼的化身“。早在2022年，马斯克就因特斯拉的ESG评级不够高，炮轰ESG理念。
现在，这一问题更是上升至政治层面。美国成为对立ESG呼声最大的国家，ESG议题俨然已沦为美国民主党和共和党态度之争的“东西”。大都民主党人支撑ESG规矩，而大都共和党人则持对立态度。
批判声响以为，ESG理念危害油气、煤矿等传统职业的利益；也有人以为ESG会约束企业自在开展，本钱无权以ESG的名义对企业提出要求。
例如，得克萨斯州占美国石油产值的43%，是当地支柱产业。但在ESG出资理念下，对化石燃料的天然排挤显着牵动了当地根本利益。2021年6月，得克萨斯州颁布法律，并成为美国首个提出反ESG法案的州。
截止现在，美国至少有20个州出台了反ESG法规。
“上一年3月，美国现任总统拜登初次行使否决权，否决了一项反ESG法案。国会经过的法案，总统能够行使否决权进行否决，这是ESG走向政治化的典型表现，足以表现抵触之深。叠加美国本年的总统大选，这一不合会更剧烈。”商道融绿董事长郭沛源对36碳表明。
所以，企业也开端纷繁“避嫌”。可口可乐公司的《商业与ESG》陈述，在2023年更名为《商业与可继续开展》，抛弃了多年一向运用的“ESG”一词。2023年，许多美国上市公司的财报电话会上，也已鲜少说到“ESG”。
来自政治环境的压力，更让出资者压力倍增。全球最大资管集团贝莱德的首席执行官拉里·芬克，曾是ESG最坚决的支撑者之一，但他在上一年清晰表明将停止运用这个词。在他看来，ESG现已“兵器化”了。
郭沛源谈到，现在欧美都出现ESG之争，但存在实质不同。美国当时鼓起的是“ESG有害论”，以为ESG不只无益，并且有害，会损坏出资者报答、危及养老金的安全，成为不同党派之间的站队问题。这和欧洲的“反漂绿论”有显着差异，欧洲商场认同ESG价值，但因ESG过热，财物良莠不齐，所以不断出台法规加强监管，意图在于推进ESG商场有序开展。
近三年美国反ESG监管法规开展，数字代表法规总数。图源：Datamaran
另一大争议点在于：ESG真的能够和盈余划等号吗？
据晨星数据，ESG基金在美国遭受初次资金外流，上一年第四季度出资者从美国ESG基金中撤资51亿美元，全年总计撤资130亿美元。2023年下半年，ESG基金发行几近阻滞，仅出售了6只基金。
企业以盈余为导向，但ESG中有太多财政方针之外的要素。许多企业的ESG作业刚起步时，都是一笔本钱项。特别是当经济全体面对放缓，更加重这一问题的敏感度。
海南绿色开展世界咨询有限公司ESG高档分析师黄蕾向36碳表明：“ESG作为一种长时刻主义理念，企业很难在1、2年内看到显着变化，坚持耐性和定力很重要。”
她谈到，ESG出资战略下所倡议、除掉的职业也会受微观大环境影响。例如新动力车，由于归于周期性职业，自身和国内外微观经济经济波动的相关性较强；在被除掉的一些职业，例如烟草等职业相对归于非周期性职业，不管经济走势怎么，人们对这些产品的需求都不会有太大变化，收益相对平稳。
ESG的合理性毋庸置疑，企业理应对内部办理、环境、社会担任，本便是正向价值观。但ESG自身也包括“时刻”这一要素，是对未来的预判和危险防控，是可继续的财富发明，而非短期股价上涨。
从实质上讲，许多公关危机都是ESG危机。比方上一年产生的门生面包中吃出刀片、H&M堕入漂绿质疑等事情，背面都源于企业未能满足注重出产安全、劳工权益、环境影响等要素，而这些都是ESG系统下的重要方针。
另一个典型事例是：全球最大铁矿石出产和出口商——巴西淡水河谷，在2019年在1月产生丧命溃坝事端后，向273名受害人及其家族付出总计1.295亿雷亚尔的赔偿金（约合1.89亿元人民币），这是巴西历史上事端职责方付出的最高额的一笔赔偿金。
这也足以阐明，ESG危险直接与财政成果挂钩。若不注重，则会成为随时迸发的不定时炸弹。
“ESG理念自身并不是对立地点。假如我们认同ESG理念，但现有ESG出资办法没有带来好的赚钱效应，那应该调整的是办法，而不是否定这个道理。”郭沛源说。
2019年1月25日，巴西淡水河谷公司的一处矿区产生溃坝事端，引发大规模泥石流。图源：视觉我国
对ESG名词祛魅，办法论才是要害
“从另一个视点看，ESG从一个小众论题，现在衍生为各个派系的评论，也是逐步走向全球一致的信号，但这其间仍有许多问题需求被注重。”黄蕾谈到。
一个常见问题是，ESG在实操阶段常常会遇到潜在抵触，出现另眼相看的状况。
黄蕾向36碳表明，一些出资组织削减关于煤炭、石油等传统职业的出资，但实则会触及许多传统职业比方煤矿工人的职工利益，如低碳转型导致的赋闲等，未能充分考虑环境要素（E）和社会要素（S）之间的对立，直到这两年“公平转型”开端被注重，即在动力低碳转型过程中既要考虑低碳转型、保证动力安全还要保证就业机会和社会安稳。
“企业不行能对ESG下一切议题做到无差别掩盖。抱负办法是：企业依据主营业务，依据利益相关方需求对议题进行优先级排序，依据重要性和本钱效益提高ESG办理，还要以全体视角看问题。
比方能够学习欧盟提出‘无严重危害准则’的概念，即被归入可继续金融支撑规模的项目在促进对1个环境正面影响的一起，不能对其他5个环境方面有严重的负面影响。例如水力发电是降碳的项目，但要一起考虑生物多样性影响。” 黄蕾说。
别的，一些企业把ESG简略理解为绿色低碳，或首要着重环保和社会职责，乃至片面理解为“做慈悲”，而忽视公司办理（G）的重要性，这更不谨慎。真实的ESG是E、S嵌入G中，内化为公司办理基因。
“公司办理是撬动企业ESG转型的支点。假如公司董事会和高管都自觉推进，那么叫不叫ESG就不重要了。”一位ESG专家告知36碳。
因而，特斯拉不能由于出产新动力轿车，就成为ESG优等生；埃克森美孚也不能由于身处石油化工职业，且增加放缓，就理应备受质疑。
ESG难做，另一大痛点来自不同评级组织的“自说自话”。当时ESG评级办法百家争鸣，缺少规范化成为普遍现象。不同评级系统有各自的规范和底层数据，让评级逻辑成了“黑匣子”。
同一家公司，或许会在不同评级系统下出现不同成果，致使出资者失掉信任感。
实际上，假如全球只要一个ESG评级规范，其合理性相同有待考证。不同国情体质、职业范畴布景下，很难有一个评级系统全面点评。比方，开展我国家和发达国家的环境方针必定有差异。
黄蕾谈到，评级有效性仍是要交给商场去查验，需求时刻。现在评级组织能做的便是尽量坚持透明度，许多世界头部评级组织已做出改善。例如明晟（MSCI）在网站上发布了包括环境、社会和办理支柱的33个要害议题结构和重要性程度，但不能要求评级公司把一切的底层逻辑都全盘发布，现在这依然触及商业秘要。
伊利股份在不同系统下的不同评级成果。图源：新浪财经ESG
“评级是重要的查验东西，但不是仅有东西，也不是终究答案。企业在凭借评级提高ESG信披质量和办理水平的一起，将外在规范转化为企业可继续开展的内涵助力，才是最重要的方针。“郭沛源表明。
郭沛源也谈到，由于商场结构和开展阶段差异，美国的反ESG趋势不会直接影响我国商场。现在我国ESG商场正处于上升趋势，处于方针系统逐步完善的阶段，并在探究自身的开展途径。2022年11月，我国上市公司协会ESG专业委员会提出“构成具有我国特色、世界认同的ESG办理系统和点评系统”。这类做法还会增多。中外ESG开展将出现“和而不同”的特色。
当ESG逐步成为一门显学，种种质疑开端相伴而生。可是，ESG自身并无态度可言，进犯这三个字母自身并没有意义，更不需求一场场“运动”去验证其真伪。
质疑声中，实则反映出ESG在经历过粗野成长阶段后，暴露出的办法论问题，而这些才是需求去逐个击破的要害地点。
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